İsviçre'de enflasyon, Ağustos ayında yıllık bazda %1,1'e düşerek, Temmuz ayındaki %1,3 ve beklenen %1,2'nin altında kaldı. Bu gelişme, üçüncü çeyrek enflasyonunun SNB'nin öngördüğü %1,5'in oldukça altında kalacağını gösteriyor. SNB, daha önce 2022-23 küresel enflasyon artışı sırasında ithal enflasyonla mücadele etmek için frangın değer kazanmasına izin vermişti. Ancak şimdi enflasyonun SNB'nin hedefinin altına düşmesi ve küresel enflasyon eğiliminin azalmasıyla birlikte, bu stratejinin ihracatçılara zarar verebileceği ve ekonomiyi deflasyonist bir döngüye itebileceği endişeleri artıyor.

Ocak-Mayıs döneminde İsviçre frangının nominal efektif döviz kuru %6 düşmüştü, ancak son üç ayda bu eğilim tersine döndü ve tüm kayıplar telafi edildi. Sonuç olarak, frangın reel efektif döviz kuru döngüsel bir zirveye ulaştı, bu da uluslararası rekabet gücünün kaybına işaret ediyor. Güçlü İsviçre frangının etkisi, yerli ve ithal malların enflasyona katkısında açıkça görülüyor. Yerli malların katkısı yaklaşık 1,5 puan civarında sabit kalırken, ithal malların katkısı bir yılı aşkın süredir negatif seyrediyor ve Ağustos ayında -0,4 puanla yeni bir döngüsel zirveye ulaştı.

İsviçre'li ihracatçılar frangın gücünden kaynaklanan baskıyı hissediyor. Ülkenin en büyük imalat sanayi lobi grubu, üyelerin yabancı pazarlarda rekabet etmekte zorlanması nedeniyle SNB'den destek talep etti.Sonuç olarak, SNB politika faizini zaten %1,75'ten %1,25'e düşürdü ve %1'in altına daha fazla indirim bekleniyor.SNB ayrıca frangın değer kazanmasını dengelemek için döviz alımlarını artırabilir. 2024'ün ilk çeyreğinde 800 milyon CHF alımıyla net döviz alıcısı haline gelmesine rağmen, 2011-2021 arasındaki çeyreklik ortalama 13 milyar CHF'lik alım göz önüne alındığında, faaliyetlerde önemli bir artış potansiyeli bulunuyor.